非洲猪瘟加速猪周期反转？

　　作为一种周而复始的经济现象，猪周期的形成与猪肉供给、价格相互作用有关——猪肉价格上涨刺激农民积极性造成供给增加，供给增加造成肉价下跌，肉价下跌打击了农民积极性造成供给短缺，供给短缺又使得肉价上涨，周而复始，这就形成了所谓的“猪周期”。

　　截至2019年2月，生猪价格正处于2016年6月以来的下行周期，下跌持续时间长达32个月。

　　公开资料显示，2003年以来，我国已经经历了三轮完整的猪周期。在过去的三轮猪周期中，每轮完整的周期最长为48个月，前两轮的下跌期分别达到了25个月和31个月。

　　“从价格、盈利、现金流成本、龙头企业业绩表现等多方面考察，当前猪价均已达到周期底部区间。非洲猪瘟疫情的出现，加速了国内生猪养殖产能的去化。从能繁母猪存栏、母猪饲料销售等多项数据交叉验证，2018年母猪存栏大概率低于2017年，则2019年生猪均价有望高于2018年。”天风证券（601162）研报指出。

　　押注周期反转风口股价飞扬

　　相比与上市公司业绩“一言难尽”的业绩，但在A股市场猪产业链却“喜上眉梢”。

　　据搜猪网中国生猪市场监测预警大数据日报显示，截至2月15日，全国瘦肉型猪出栏均价11.81元/公斤，较昨日的11.71元/公斤上涨0.1元/公斤，环比上涨0.85%，较1月31日的10.24元/公斤上涨1.57元/公斤。近半个月来，猪价持续震荡上行走势。

　　A股市场率先反应，从2019年1月开始，猪产业上市公司股价出现明显回暖迹象，1月猪产业链指数累计上涨5.09%。猪年正式到来之后，在“开门红”的助推之下，相关指数更是一飞冲天，2月以来，猪产业链指数经历六连阳，累计涨幅突破17.64%。

　　上涨期间，市场已经出现不少期待之声，大多数分析师预测，2019年二季度有望迎来猪价上涨。

　　兴业证券研报指出：“猪价处于周期底部磨底阶段，非洲猪瘟疫情蔓延导致南北割裂，大小养殖户分化。销区猪价景气但环保压制补栏，猪价有望持续景气。而产区小散生存压力大，现金流紧张，仔猪、母猪量价齐跌，补栏极度低迷。预计产能会加速出清，2019年Q2起猪价有望开启新一轮周期。”

　　申万宏源亦在研报中预计，以目前的情况，产能去化幅度约为6%-7%,如果(非洲猪瘟)疫情持续发酵，去产能幅度超过10%甚至15%-20%均有可能。猪价大概率在2019年5月开启上涨，且将于Q4加速上涨，持续至2020年。

 （21世纪经济报道）